איך משווים מוצרי חיסכון: דמי ניהול, נזילות, מס והצמדה - המנגנון בלבד
השוואה בין מוצרי חיסכון נעשית על ארבעה צירים: דמי ניהול (מההפקדה ומהצבירה), נזילות (מתי ובאילו תנאים הכסף זמין), מס (פטור, 15% נומינלי או 25% ריאלי, ומועד הניכוי) והצמדה. על 100,000 ש"ח ל-20 שנה בתשואה 4%, הפרש של 0.8% בדמי ניהול הוא כ-30,000 ש"ח בצבירה. המדריך מציג את המנגנון ואינו מדרג מוצרים.
עודכן ב-2026-09-12, נכון לשנת המס 2026 · 488 מילים
ציר ראשון: דמי ניהול
דמי ניהול נגבים בשני אופנים: אחוז מכל הפקדה (חד-פעמי) ואחוז שנתי מהצבירה (מתמשך). האחרון הוא המשמעותי לאורך שנים, כי הוא מקטין את התשואה בכל שנה והפער מצטבר בריבית דריבית. תקנות דמי הניהול (2012) קובעות תקרות: בקרן פנסיה חדשה 0.5% מהצבירה ו-6% מההפקדות; בקופת גמל 1.05% מהצבירה ו-4% מההפקדות. דמי הניהול בפועל של כל קופה מתפרסמים בגמל-נט ובפנסיה-נט.
בפיקדון בנקאי אין דמי ניהול; המרווח מגולם בריבית. בקרנות נאמנות דמי הניהול נגבים מנכסי הקרן ומשתקפים במחיר היחידה. בפוליסות חיסכון של חברות ביטוח דמי הניהול נקבעים בפוליסה בכפוף לתקרות.
ציר שני: נזילות
פיקדון: נזיל במועד היציאה שנקבע (יומי, חודשי, שנתי); שבירה לפני המועד כרוכה בקנס או באובדן ריבית לפי תנאי הפיקדון. קרן השתלמות: נזילה ופטורה ממס אחרי 6 שנים (סעיף 9(16א) לפקודה); לפני כן משיכה חייבת במס. קופת גמל להשקעה: נזילה בכל עת, עם מס רווח הון במשיכה, או פטור אם נמשכת כקצבה מגיל 60. קופת גמל וקרן פנסיה: מיועדות לקצבה מגיל הפרישה, ומשיכה מוקדמת חייבת במס של 35% לפחות (סעיף 87 לפקודה).
קרנות נאמנות וניירות ערך: נזילים בימי מסחר, בכפוף לתנודות המחיר. נדל"ן: לא נזיל, עם עלויות עסקה. הנזילות היא תכונה ולא יתרון בפני עצמו: כסף שמיועד לפרישה בעוד 30 שנה אינו זקוק לנזילות יומית, וכסף לחירום זקוק לה.
ציר שלישי: מס
סעיף 125ג לפקודה: 15% על ריבית ורווח נומינליים במכשיר לא צמוד, 25% על הרווח הריאלי במכשיר צמוד ובניירות ערך. מועד המס: בפיקדון בפירעון; בקרן נאמנות ובניירות ערך במכירה; בקופת גמל להשקעה במשיכה. אפיקים פנסיוניים: ההפקדה מזכה בהטבת מס (סעיפים 45א, 47) והרווח פטור, אך הקצבה חייבת במס בפרישה בניכוי פטור 9א. קרן השתלמות: הפקדה עד התקרה מוכרת, והרווח פטור במשיכה כדין.
ההשוואה הנכונה היא אחרי מס: מכשיר עם תשואה ברוטו גבוהה יותר ומס גבוה יותר עשוי להיות שווה למכשיר עם תשואה נמוכה יותר ופטור. החישוב תלוי באינפלציה (בגלל ההבדל בין 15% נומינלי ל-25% ריאלי) ובמס השולי של החוסך.
ציר רביעי: הצמדה וסיכון
פיקדון צמוד מדד, אג"ח צמודות ומסלולים צמודים שומרים על כוח הקנייה; מכשיר לא צמוד חושף לאינפלציה. סיכון השוק (תנודתיות) הוא ציר נפרד שנדון במדריך הפיזור. בישראל אין ביטוח פיקדונות סטטוטורי, והפיקוח על הבנקים בבנק ישראל אחראי ליציבותם.
בחירה בין המוצרים למשק בית מסוים היא ייעוץ השקעות או ייעוץ פנסיוני מורשה. המדריך מציג את המנגנונים והחשבון, והמחשבונים באתר מחשבים לפי הנחות המשתמש.
דוגמה מספרית: 100,000 ש"ח ל-20 שנה בתשואה ברוטו 4%: דמי ניהול ומס
| ללא דמי ניהול | 219,112 ש"ח |
| דמי ניהול 0.2% מהצבירה (תשואה נטו 3.8%) | 210,837 ש"ח |
| דמי ניהול 0.5% (3.5%) | 198,979 ש"ח |
| דמי ניהול 1.0% (3.0%) | 180,611 ש"ח |
| רווח ללא דמי ניהול | 119,112 ש"ח |
| מס 15% על הרווח הנומינלי (מכשיר לא צמוד) | 17,867 ש"ח |
| רווח ריאלי באינפלציה 2% לשנה: 219,112 - 148,595 | 70,518 ש"ח |
| מס 25% על הרווח הריאלי (מכשיר צמוד) | 17,629 ש"ח |
ריבית דריבית שנתית. התשואה, האינפלציה ודמי הניהול הם הנחות ואינם תעריפים של מוצר כלשהו. 148,595 = 100,000 × 1.02^20.
טבלת עובדות ומקורות
| עובדה | מקור |
|---|---|
| תקרות דמי ניהול: פנסיה 0.5%/6%, גמל 1.05%/4% | תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (דמי ניהול), התשע"ב-2012 |
| קרן השתלמות נזילה ופטורה אחרי 6 שנים | פקודת מס הכנסה, סעיף 9(16א) |
| משיכה שלא כדין מקופת גמל לקצבה: מס 35% לפחות | פקודת מס הכנסה, סעיף 87 |
| מס על ריבית ורווח הון: 15% נומינלי, 25% ריאלי | פקודת מס הכנסה, סעיף 125ג |
| דמי ניהול ותשואות בפועל של קופות | גמל-נט, רשות שוק ההון, https://gemelnet.cma.gov.il/ |
| גילוי תנאי פיקדון ללקוח | כללי הבנקאות (שירות ללקוח) (גילוי נאות ומסירת מסמכים), התשנ"ב-1992 |
| ייעוץ השקעות מותנה ברישיון | חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995 |
מה לא כלול ומקרים מיוחדים
- תוכניות חיסכון לכל ילד של המוסד לביטוח לאומי פועלות בכללים ייעודיים (הפקדה ממשלתית, משיכה מגיל 18).
- פוליסות חיסכון של חברות ביטוח ממוסות כניירות ערך אך עם כללי נזילות ודמי ניהול לפי הפוליסה.
- השוואת תשואות עבר בין קופות אינה תחזית, ורשות שוק ההון מחייבת לציין זאת בכל פרסום.
שאלות נפוצות
מה חשוב יותר, דמי ניהול או תשואה?
דמי הניהול ידועים מראש והתשואה לא. לאורך שנים הפרש של אחוז בדמי ניהול שווה עשרות אלפי שקלים על 100,000 ש"ח, כפי שהדוגמה מציגה.
מתי המס על פיקדון משולם?
בפירעון הפיקדון או בתשלום הריבית, בניכוי במקור על ידי הבנק, 15% על ריבית לא צמודה.
האם קרן השתלמות זמינה בחירום?
אחרי 6 שנים היא נזילה בכל עת; לפני כן משיכה חייבת במס.
האם האתר מדרג מוצרים?
לא. הדירוג והבחירה הם ייעוץ מורשה. האתר מציג את המנגנון ומחשב לפי הנחות.
כלים ומדריכים קשורים
- מחשבון דמי ניהול - כמה עולים לאורך שנים
- מחשבון ריבית דריבית
- מחשבון חיסכון - כמה להפקיד כדי להגיע ליעד
- פיזור השקעות: מה זה, איך הוא מקטין תנודתיות, מסלולי השקעה מפוקחים ומודל תלוי גיל
- אינפלציה, תשואה ריאלית ותשואה נומינלית: הנוסחה, המדד ומה המס רואה
- הלוואה על חשבון קרן השתלמות או קופת גמל: איך זה עובד ומה ההבדל ממשיכה
פגישה עם מתכנן פיננסי
מתכנן פיננסי או יועץ השקעות מורשה. האתר אינו מייעץ - הפנייה עוברת לבעל מקצוע מורשה בלבד.