חשיפה לחו"ל: מה זה?

חשיפה לחו"ל היא השיעור מנכסי מסלול ההשקעה שמושקע בניירות ערך זרים או נקוב במטבע חוץ, וחושף את החוסך לשווקים בינלאומיים ולשינויי שער החליפין.

חשיפה לחו"ל כוללת השקעה במניות ובאגרות חוב של גופים זרים, במדדים בינלאומיים ובקרנות זרות, וכן החזקה במטבע חוץ. היא נמדדת באחוזים מסך הנכסים ומדווחת בנפרד מהחשיפה למניות, מפני שמניה זרה נספרת בשני המדדים. חלק מהחשיפה המטבעית מגודר על ידי הגופים המוסדיים באמצעות חוזי מטבע, ולכן חשיפה לנכס זר אינה בהכרח חשיפה לשער החליפין. הנתון מדווח לרשות שוק ההון מדי חודש ומופיע בדוחות הרכב הנכסים של כל מסלול.

תפקידה של החשיפה לחו"ל בתיק פנסיוני הוא פיזור: שוק ההון הישראלי קטן ומרוכז במספר ענפים, והשקעה בשווקים אחרים מקטינה את התלות במשק המקומי. בשנים האחרונות עלה שיעור החשיפה לחו"ל בתיקי הגופים המוסדיים באופן ניכר, בהתאם למדיניות ההשקעה שכל ועדת השקעות קובעת. הגופים המוסדיים מנהלים את החשיפה לחו"ל גם באמצעות קרנות סל ומדדים זרים, ובכך משיגים פיזור רחב בעלות נמוכה. היקף החשיפה תלוי במדיניות ההשקעה של כל מסלול ומשתנה בין גופים.

תקנות כללי ההשקעה של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון קובעות מגבלות על סוגי הנכסים ועל ריכוזיות, אך אינן מגבילות שיעור השקעה בחו"ל. הרכב הנכסים לפי אזור גאוגרפי ומטבע מתפרסם בדיווחים הרבעוניים של כל מסלול. השקעה בחו"ל כרוכה בסיכון מטבע: ירידת שער הדולר מול השקל מקטינה את השווי השקלי של נכס דולרי גם אם מחירו בדולרים לא השתנה, ולכן חלק מהגופים מגדרים את המטבע. שיעור הגידור מדווח במסגרת דוח הרכב הנכסים.

מקור חוקי / רגולטורי: תקנות הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל) (כללי השקעה החלים על גופים מוסדיים), התשע"ב-2012

מדריכים בנושא פנסיה וגמל · כל המונחים