תשואה: מה זה?

תשואה היא השינוי באחוזים בשווי ההשקעה בתקופה נתונה, והיא המדד שבו מודדים את ביצועי מסלול ההשקעה של קרן פנסיה, קופת גמל או פוליסה.

תשואה מבטאת כמה הרוויח או הפסיד הכסף המושקע בתקופה מסוימת, בדרך כלל בחודש או בשנה, כאחוז מהסכום שהיה מושקע בתחילתה. בחיסכון פנסיוני התשואה המדווחת היא תשואה ברוטו, לפני ניכוי דמי הניהול, ולכן התשואה שהחוסך מקבל בפועל נמוכה ממנה בגובה דמי הניהול מהצבירה. התשואה מחושבת מהשינוי בשווי הנכסים של המסלול, כולל ריבית, דיבידנדים ורווחי הון שמומשו ושלא מומשו, ומדווחת באופן אחיד לכל הגופים.

התשואה יכולה להימדד במונחים נומינליים או ריאליים, כלומר בניכוי עליית מדד המחירים לצרכן. תשואה של 5% בשנה שבה האינפלציה הייתה 3% משמעה גידול ריאלי של כ-2% בכוח הקנייה של החיסכון. בהשוואה בין מסלולים נהוג לבחון תשואה לתקופות ארוכות, של שלוש או חמש שנים, ולא ביצועים של חודש בודד. התשואה בקרן פנסיה מקיפה כוללת גם את השפעת מנגנון הבטחת התשואה של המדינה על החלק הזכאי לו, ולכן היא נבדלת מתשואת קופת גמל באותו הרכב נכסים.

הגופים המוסדיים מחויבים לדווח לרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון על התשואה החודשית של כל מסלול, והנתונים מתפרסמים במערכות פנסיה נט, גמל נט וביטוח נט. תשואת עבר אינה מעידה על תשואה עתידית, והוראות הרשות מחייבות לציין זאת בכל פרסום. בהשוואת מסלולים משווים תשואה למסלולים בעלי אותה מדיניות השקעה, מפני שהשוואה בין מסלול מנייתי למסלול אג"ח משקפת רמת סיכון שונה ולא איכות ניהול. התשואה בדוח השנתי לעמית מוצגת כתשואה של המסלול וכתשואה האישית של החשבון.

מקור חוקי / רגולטורי: חוזר גופים מוסדיים - כללי דיווח ופרסום תשואות (רשות שוק ההון); חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה-2005

מדריכים בנושא פנסיה וגמל · כל המונחים